蒲公英
黄氏刀法惨烈翻车 RTX 4080 12GB被喷到取消发布_我的网站
A | 不过，很多人好像都把一同发布的 4080 显卡给忘了。 在人工智能（AI）投资热潮持续升温之时，全球科技巨头正越来越多地将目光投向债券市场。而最近的一条消息，终于让小弟 4080 也露了个脸，但很可惜，这是一条坏消息。 8月24日，日本软银集团宣布，计划发行规模达1万亿日元（约合63亿美元）的7年期零售债券，票面利率指引区间为4.3%至4.9%，发行规模创日本企业面向个人投资者的公司债纪录。简单来讲，由于被大家口诛笔伐， NVIDIA 决定取消 4080 12GB 显存版本显卡的发售，4080 16GB 发售日期不变。软银此次发债的背后，是其不断扩大的AI投资需求以及由此产生的融资压力。这可不是我说的，人家官方用的就是 Unlaunching 这个词，好好的一个显卡就这么没了。 从软银到字母表（Alphabet）、亚马逊、微软等科技巨头，AI基础设施建设正从过去更多依靠企业自身现金流和股权融资，逐步向债券、贷款等债务融资方式延伸。 法国巴黎银行数据显示，今年以来，截至8月10日，AI超大规模数据中心运营商债务发行规模已经达到2200亿美元，远高于2025年同期的125亿美元。 在AI资本开支不断攀升的背景下，这场债务融资潮正在给科技企业融资模式以及全球债券市场带来新的变化。
B | 为何大规模发债？ 软银发行的1万亿日元债券，是其今年以来持续加大融资力度的又一动作。根据多年的搞机经验，撤销发售已经公布的产品这种情况很少见，差不多一只手就能数得过来。但这个事情，只能说是 NVIDIA 自作自受。此前，软银已通过发行机构债、混合型次级债以及美元、欧元债券等多种方式筹集资金，持续拓宽融资渠道。事情是这么回事儿，上个月 NVIDIA 不是开了个 GTC 大会嘛，会上那叫一个风风火火，不仅讲了一大堆商用领域的内容，也发布了 4080 和 4090 显卡。 软银在公告中明确指出，所筹资金的重心将放在AI相关投资上。其中的 4080 又有 12GB 和 16GB 两个显存版本，售价分别为 7199 元和 9499 元。 今年2月，软银宣布对OpenAI追加投资300亿美元，完成相关交易后，累计投资承诺将达到约646亿美元。为筹措相关资金，软银今年3月还与多家银行签署了总额度400亿美元的过桥融资协议，并计划通过包括长期融资在内的多种方式偿还和置换相关借款。 截至目前，软银已经完成其中200亿美元的OpenAI追加投资，剩余100亿美元计划于今年10月支付。软银方面表示，将通过资产抵押融资、资产出售以及债务融资等方式，对过桥贷款进行再融资。怎么说呢，你给显存来一刀我没有意见，毕竟这也不是老黄第一次这么干了，而且显存更低就意味着价格也更低，虽然托尼觉得这次的定价都挺贵的。因为要知道，上一代 3080 的售价可是 5499 元。 不过，若将此次发债简单理解为“为OpenAI筹钱”，或许并不全面。既然老黄把 40 系吹的这么厉害，而且还换了新架构，没准这 3080 和 4080 之间 1700 块的差价还真不是随便涨的呢？但问题恰恰就出在这上面，因为一个惨痛的事实是：4080 12GB 和 4080 16GB 不仅显存不同，它们可能压根就不是同一块显卡。4080 12GB 也许只是一个换了名字的 4070 或者 4070 Ti。想要证明这个说法也很简单，只要把它俩的参数拉出来比较一下就行了。除了持续加码OpenAI，软银也在加速布局AI与实体产业结合的“物理AI”领域。 软银集团董事长兼CEO孙正义曾多次表达对机器人产业的看好，并将机器人视为AI发展的重要方向。
C | 其中最重要的一点就是 GPU 核心不同，4080 16GB 采用 AD103 核心，而 4080 12GB 则是更小的 AD104。我说停停，你俩不是都叫 4080 吗？怎么 GPU 核心都换了？除此之外，无论是缓存、内存带宽还是吞吐量， 4080 12GB 的数值都要比 4080 16GB 要低。4080 12GB 的 CUDA 核心数量就更不用看了，7680 比 4080 16GB 的 9728 个 CUDA 核心数少了 21% 。为实现这一野心，软银已宣布计划斥资53.75亿美元收购瑞士工业巨头ABB旗下的机器人业务。
D | 此次发债所筹集的资金，将被明确用于支持包括此项并购在内的“物理AI”投资。
E | 作为对比， 3080 12GB 的 CUDA 核心数量是 8960。 除了面向未来的投资，此次发债还肩负着“以新换旧”的现实任务。软银明确表示，部分资金将用于偿还其于2019年发行的总额4000亿日元公司债。更离谱的是，4080 12GB 的显存位宽也低得可怜，只有 192bit。 值得注意的是，软银此次选择面向个人投资者发行大规模债券，也反映出其融资策略的变化。通常来讲，一块显卡的位宽越大，它一次能传输的数据量就越多。日本生命基础研究所高级金融研究员福本悠希表示，受存款增长乏力、债券信用评级、七年长周期等多重因素制约，银行难以承接该笔业务对应的风险，因此，本次债券发行将高度依赖零售投资者认购。而 192bit 是啥概念呢？RTX 2060 的位宽也是 192bit。
向高资本开支模式转变 软银的行动并非个例。
F | 但凡你舍得多掏几百块钱上 2060 Super，那么位宽就能来到 256bit。随着AI资本开支持续攀升，全球科技巨头正越来越多地进入债券市场。而它的两个大哥，4080 16GB 和 4090 的显存位宽分别是 256bit 和 384bit，我不理解，但我大受震撼。 Dealogic数据显示，字母表、亚马逊、Meta、微软及甲骨文等五家科技巨头今年前5个月已在全球发行了约1590亿美元债券，规模已经超过2025年全年。与此同时，科技巨头也未放弃股权融资。字母表今年6月将股权融资规模扩大至847.5亿美元，创全球企业单笔股权融资规模纪录。所以，这次没法拿一个旧款的显卡直接去和 4080 12GB 对比，因为老黄这次的刀法属于是翻车了，各个地方刀的有点参差不齐。
G | 至于你要问性能怎么样，其实 NVIDIA 官方有放出过一些对比图。
H | 从股权融资到债务融资，AI产业融资结构正在发生变化，其背后首先是AI产业本身的“重资产化”。 与传统互联网企业相比，当前AI产业需要持续投入大量资金建设数据中心、采购GPU等算力设备，并配套建设电力、网络等基础设施。
I | 这些项目不仅投资规模大，而且建设周期和资金回收周期较长，单纯依靠企业自身现金流越来越难以满足快速扩张的资金需求。比如在《 微软飞行模拟 》中不开启 DLSS 3 的情况下，4080 12GB 的帧率表现会稍微低于 3090Ti。开启 DLSS 3 后，4080 12GB 的表现有了大幅度提升，帧数超越了 3090Ti，但和 4080 16GB 还是有很大差距。 瑞银数据显示，2026年全球超大规模云服务商的资本开支将近乎耗尽全部经营现金流，远高于过去十年约40%的平均水平。
J | 所以你要说 4080 12GB 是新显卡也没错，毕竟采用了新的 Ada Lovelace 架构和台积电工艺，还有 DLSS 3 的加持。
K | 资本开支快速增长与现金流之间的缺口，使外部融资成为科技巨头扩大AI投资的重要资金来源。 申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，随着人工智能资本开支持续增加，科技企业依靠自身经营现金流已经越来越难以覆盖数据中心、芯片和服务器等巨额投入，对外部融资的依赖随之上升。但托尼最多只能认为它是一款新显卡，而并非 4080 显卡。4080 12GB 的性能定位不仅很尴尬，更尴尬的是它 7199 元的价格有点高的离谱了。据赵伟统计，2026年上半年，AI相关融资占投资级公司债发行规模的34%，占高收益公司债发行规模的40%。上一代 3080 的定价是 5499 元，而 3070 也就 3799 元。你说它是 4080 吧，那和 16GB 版本的性能有点不匹配，你说它是 4070 的话，那这价格是不是有点高得看不懂了？最终， NVIDIA 在官网发了个开头提到的帖子，说我们要撤销 4080 12GB，因为我们自己也发现这个名字不对，有两个 4080 是非常让人困惑的。NVIDIA 终于发现这事儿不地道了，这波属于是自己打自己的脸。 债务融资与AI基础设施投资的特点也具有较高适配性。
L | 一方面，数据中心、GPU集群等基础设施投资周期较长，适合通过期限较长的债券锁定资金成本。而各大显卡供应商傻眼了，我包装都做好了结果你说取消就取消？所以最终的最终， NVIDIA 宣布将会报销 4080 12GB 的显卡包装盒费用。
M | 到此为止，4080 12GB 就像从未公布过一样，大概率将会消失在人们的视野里。至于以后怎么办，要么改个名字降价再拿出来卖，要么回炉重造，把刀掉的部分补回来。而对于大多数普通消费者来说，30 系显卡仍然是目前为止的首选，至少在价格上大家都负担得起。
N | 瑞银数据显示，今年科技债发行中，超过10年期的比例达到32%，高于2024年以来19%的历史均值。
o | 另一方面，对于现金流和信用资质较强的科技巨头而言，债券融资可以在不稀释股东权益的情况下获得大规模资金。 因此，科技巨头密集发债并不只是融资工具的简单变化，更反映出AI产业正在从过去的“轻资产互联网模式”向高资本开支的基础设施模式转变。 改变信用债市场格局 全球AI产业集中举债的浪潮，正深刻改变信用债市场的既有格局。这轮“AI债务潮”既为债市注入了新供给，也带来了不可忽视的结构性挑战。
p | 从规模来看，摩根大通2025年10月的研究显示，与AI相关的债务规模已达到约1.2万亿美元，占美国投资级公司债市场的14%，超过美国银行业所占的11.7%，成为该市场最大的单一板块。
q | 摩根士丹利预测，2026年全球AI债券发行或接近5700亿美元。 随着AI相关债务规模继续扩大，市场首先感受到的是新增供给带来的定价压力。
r | 路透社援引美国资本集团（Capital Group）投资组合经理Karen Choi的数据称，2026年以来，科技企业债发行规模快速扩大，科技债相对于美国整体投资级公司债的利差已经扩大至89个基点，高出整体市场9个基点。部分近期发行的科技债需要给予投资者更高的收益率或更大的发行让利，以吸引资金认购。 这意味着，AI融资潮的影响已经开始从科技企业自身的资产负债表传导至信用债市场：当越来越多企业同时融资，债券市场需要吸收的资金规模增加，投资者对收益率和风险补偿的要求也可能随之提高。 更值得关注的是，AI债务扩张与美国国债供给增加正发生在同一个市场环境中。随着企业大量发行长期公司债，固定收益市场需要承接的债券供给进一步增加，也可能对长久期资产的定价形成压力。 8月以来，美债长端收益率持续处于高位。
s | 上周，30年期美债收益率盘中一度升至5.337%，创2007年以来新高，10年期美债收益率盘中一度升至4.747%，为2025年1月以来最高水平。 Mission Square固收主管尤利娅·阿列克谢耶娃认为，财政赤字相关担忧是本轮长端美债抛售潮最主要、持续性最强的驱动因素，但各大超大规模科技企业大举发行长期公司债，为数据中心建设筹资，进一步加剧了供给压力。 此外，相比债券供给本身，AI债务扩张更值得关注的风险在于未来投资回报能否覆盖不断增加的融资成本。 双线资本基金经理罗伯特·科恩在彭博全球信用债论坛上直言，“AI泡沫的概率大概是100%。
t | ”他认为，随着科技公司持续倾注巨资，未来数月或数年内，市场无疑将达到泡沫水平。 汇丰银行策略师宋金利也指出，即便宏观经济形势强劲，对债券投资者来说，上行空间似乎也有限，尤其是在科技巨头发行数百亿美元债券的情况下，可能对信用利差构成扩大压力。 太平洋投资管理公司（PIMCO）集团首席投资官丹·艾瓦辛则更为审慎，认为AI不适合超配，并警告称，一旦违约，损失幅度可能超出历史经验。
u | （文章来源：国际金融报）。
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Published on:02:03:41