A | 最近几天，中美两大超级大国都遭遇巨大的自然灾害侵袭，我国是西藏地区日喀则发生6.8级大地震，造成126人遇难，188人受伤，倒塌房屋3609户，转移受灾群众3.04万人，无论是从人员伤亡，还是经济角度，都是一次不小的损失。美国不遑多让，2025年初因为受到气候影响，美国加州南部遭遇山火侵袭，目前已经导致6人丧生，超过2000座房屋严重受损，已经有15万加州民众被迫撤离家园。
B | 目前，因为极端强风“圣安娜风”的席卷，外加易燃植物，加州火势并没有得到控制，难以扑灭。 财联社7月21日讯（编辑 李莹）SpaceX将公布其上市以来的首份财报。
C | 目前，对于美国洛杉矶山火失控，即将卸任的美国总统拜登已经抵达洛杉矶，开启救灾工作，我国也做出紧急表态。投资者需重点关注财报哪些核心指标？财报公布后解禁的股份会遭到市场抢购，还是出现抛售踩踏？ SpaceX宣布将于2026年8月4日（周二）美股收盘后发布2026年第二季度财报。 这份二季度财报不仅是SpaceX登陆纳斯达克后，市场首次完整窥见公司真实财务基本面的官方窗口，财报落地还将触发金融史上规模巨大的一批内部限售股解禁。 据SpaceX分阶段限售协议，首批符合解禁条件的内部人士与全体员工所持股份中的20%（合计最高9.115亿股），将在本次二季度财报发布后的第二个交易日解除限售。我国驻洛杉矶总领馆对外做出三点表态：一是对美国加州山火态势保持高度关注；二是要求南加州华人华侨高度警惕山火动态，做好应急自救准备；三是中国驻洛杉矶总领馆保持电话畅通，为协助华人华侨摆脱火灾提供支援和帮助。我国驻洛杉矶领事馆之所以这么表态，就是基于美国对于自然灾害的反应，不是我国一方有难八方支援的全力救援，而是充满资本主义意味的分散式救援，所以我国强调在美华人华侨要重视自救，就是防止美国救援不到位。
D | 对此，美媒不高兴了，表示中国对于美国的救援反应是“负面的”，这让人难以接受。那么，怎么看待这件事呢？很简单，中美几乎是同时遭遇大型自然灾害我，完全可以做个横向对比。看看我国是怎么做的，西藏日喀则发生6.8级大地震，仅仅不到3个小时，解放军第一批先遣队就抵达灾区，开始救援，随后，消防队、医护队等等各界人士充分响应支援，解放军更是出动运20等一系列装备为灾区群众运去了医疗队，也运去了帐篷，棉被，围巾，手套，保暖衣，应急食品，真正做到及时全面有力支援。反观美国呢？为什么洛杉矶火势遭到失控？自然原因是一方面，但是美国救援力度真的尽力了吗？如果真的尽力了，怎么会火势控制率几乎为零呢？怎么会有这么多房屋被烧毁呢？甚至出现消防员只救出一只猫的场景。特别是在山火预警方面，电线老化等人为因素，长期遭到忽视，也没有设置大型隔离带，导致洛杉矶火势失控。
E | 甚至加州山火亲历者直接哀叹，“除了逃什么也做不了”。
F | 所以美国对于我国的表态不高兴，真的是我国恶意抹黑美国吗？并不是，美国自从911之后，真的能够做到尽力尽责救援吗？恐怕要打个问号。 按当前每股119.85美元的最新股价测算，本次一次性解禁股份对应的流通市值约1092亿美元，约为SpaceX基础IPO募资总额750亿美元的1.45倍；对比来看，本次新增可流通筹码体量超过IPO对外发行的全部公众流通股，潜在抛压巨大。 财报核心看点 SpaceX需向市场证明，公司在星舰迭代研发与AI算力基建上的数十亿美元巨额开支，可由星链与发射业务强劲的经营性现金流所覆盖，从而支撑自由现金流的动态平衡。 星链盈利能力与用户增长： 星链是SpaceX商业收入的核心增长引擎。投资者重点应跟踪两大指标：全球新增用户总量与单用户平均收入（ARPU）。 由于星链业务向新兴市场低价下沉，ARPU 存在下滑压力，投资者需要验证：用户规模扩张带来的规模效应能否对冲单价下行，从而持续抬升星链业务的毛利率。 猎鹰9号发射业务与星舰研发投入： 猎鹰9号成熟的复用发射业务单机毛利率超70%，占据全球商业发射绝大部分份额，是公司稳定的“现金牛”。 然而，整体航天板块的自由现金流与净利润受星舰大额研发支出与资本开支拖累。评估重点在于区分猎鹰常规发射的经营性现金流造血能力，能否有效覆盖星舰的持续投入。 xAI算力基建资本投入：随着SpaceX于2月完成对xAI的收购，AI板块已成为集团当前最大的“现金消耗板块”。2026年一季度，AI 基础设施单季资本开支达77.2亿美元，占集团总资本投入的76%。 目前，市场亟需从财报与更新的招股书中厘清地面超算基地与卫星轨道算力配套的中长期资本支出节奏，并评估Grok大模型在企业级付费与商业化变现上的落地进度。 业绩指引与市场估值匹配度：当前该股估值处于行业高位区间，SpaceX必须交出亮眼的营收增速，同时给出清晰、可持续的现金流兑现路径，才能支撑长期估值逻辑。 业内指出，8月4日将成为SpaceX发展历程中的关键分水岭。
G | 若管理层交出强劲经营数据、明确长期业绩指引，且星链毛利率持续改善，市场买盘或足以消化员工与早期投资者集中抛售带来的海量新增流通筹码。 反之，若财报不及市场预期，基本面走弱叠加近1100亿美元新增可流通股份的双重压力，将持续拖累SpaceX整个夏末阶段的股价表现。 解禁安排细则 第一批次：2026年8月二季度财报发布后第二个交易日，员工与早期投资者所持股份的20%无条件解除限售。 该批次内，一定的价格条件会触发附加批次。若财报披露前连续10个交易日内，有5个交易日股价站稳175.50美元上方，可同步额外解禁10%股份（约4.558亿股）。
H | 基于现在的股价情况，业内普遍推断较难触发该附加批次。 第二批次：自IPO上市后第70天（8月21日）起解禁7%股份（约3.2亿股）。
I | 第三至第六批：2026 年下半年固定间隔分批解锁，分别为上市后 90/105/120/135 天，每批释放7%股份。 （财联社 李莹）。
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Published on:17:44:09
