开讲啦

海外媒体刷屏，外星人接触地球？_我的网站

A |     “宇宙第一消费股”可口可乐（KO）于北京时间2025年10月21日晚间美股盘前发布了2025年第三季度财报（截止2025年9月）。                   1. 销量告别负增长。外星人再次刷屏幕…昨天，媒体报道说，科学家发表了一篇论文说“在宇宙深处已经探测到神秘的无线电信号”，人们开始讨论宇宙深处的神秘信号是否应该得到响应。3Q25可口可乐实现表观营收124.6亿美元，同比增长5.1%，小幅超出市场一致预期。外星人来了吗？你转发信息时有“不回应”吗？但事实上，你理解这篇论文吗？根据1月9日在《自然》杂志上发表的两篇论文，加拿大不列颠哥伦比亚省的加拿大氢强度测绘实验（CHIME）射电望远镜在短短两个月内探测到多达13次新的快速射电爆发（FRB）事件。

B | 其中七个新发现的快速无线电风暴的频率接近400兆赫，这是迄今为止探测到的最低频率的频响。此外，一个FRB信号被重复，历史上只有一个FRB病例被重复。这次，特别的一点是信号已经重复了六次，这确实是一个值得注意的新发现。

C | 13快速无线风暴动画草图NRAO外展/T.Jarrett（IPAC/Caltech）；B.Saxton，NRAO/AUI/NSF Highlight！本文所提及的FRB发现的主要意义在于，FRB的发现次数仅为60次以上。

D |                    其中内生营收（Organic revenue）同比增长6%，量价拆分看，相较于上半年销量的负增长，公司从三季度开始针对消费力受损的人群积极推出单次购买价格更低的小罐装和环保包装，最终浓缩液销量同比持平。在13个新发现的FRB事件中，有的频率较低，有的是重复信号，相当于新类型信号的发现。                   价格端作为公司内生增长的核心引擎，通过高单价产品（包括零糖、功能性健康饮品等）在产品组合中占比的提升，浓缩液价格同比增长6%。它丰富了我们的快速无线电突发事件数据库，帮助我们了解FRB的性质。到目前为止，论文的结论是。                   此外，随着美元指数的持续下跌（年初至今下跌幅度超12%），公司外汇逆风的影响从去年同期-5%收窄至0%。要想出版这样一篇顶级的论文，就需要新的发现。

E | 如果只找到FRB事件，就不可能发表自然论文。

F | 本文的发现是基于对这些相对低频和重复信号的发现，没有任何与外星人有关的声明。                   2. 亚太地区表现亮眼。所以关于宇宙深处这个神秘的无线电信号探测事件最有趣的事情是：这些信号是从哪里来的？我们不知道！在完全理解FRB之前，所有的可能性都存在。当然，外星人并非不可能，但可能性有多大？每时每刻，宇宙中各种天体都会发出各种电磁辐射。除了无线电波和微波，还有能量更高的辐射类型，如X射线和伽马辐射。

G | 从地区上看，除了拉美地区在去年同期高基数下增速有所放缓，其余地区较二季度均有所提速，其中亚太地区增速环比提升至7%，在各地域中表现最为亮眼，海豚君推测核心在于中国地区旺季加大了冰柜的投放力度有效促进了消费转化率的提升。                   3. 无糖可乐持续高增。从品类上看，随着全球减糖风潮与健康饮食意识持续提升，无糖可乐持续呈现爆发式增长，同比高增14%，连续五个季度保持双位数以上增长，增速远高于经典可乐（同比增长1%）和其他碳酸饮料（同比下滑1%），是碳酸饮料品类中表现最为亮眼的子品类。宇宙中有一种神秘的现象，它发生得很快，放射出很高的能量，很快就消失了。                   此外，伴随可口可乐健康化战略的推进，公司和健康相关的品类包括即饮茶（Fuze Tea）、运动饮料（Powerade+BODYARMOR）、超滤牛奶（Fairlife）均表现出色，远超行业平均水平。                   4. 盈利水平持续提升。它被称为“快速无线电爆发”（frbs），持续时间很短，通常只有几毫秒。这是一种银河系外的无线电波，其物理起源尚不清楚。

H | 毛利率上，一方面可口可乐的核心原料（玉米糖浆、铝、PET切片）价格逐步走低，叠加产品结构提升，毛利率整体同比提升0.8pct，达到61.5%。

I |                    费用端，虽然公司在旺季为了配合新品投放增加了渠道和市场费用，但得益于公司不断将AI运用到广告、生产、物流、客户运营等多个流程上，实现了时间效率、成本结构的实质改善，经营效率提升带动公司整体费用率小幅下滑1.7pct达到29%，最终核心经营利润率达到32%，超出市场预期。它可以释放相当于太阳一整天释放的能量，因此它可以在数十亿光年之外。

J |                    5. 业绩指引：公司预计2025年全年实现内生增长5%～6%，和此前的预期相符。                   6. 财务指标一览：                              海豚君整体观点：                    由于前期9月份在小范围交流中公司透露了三季度在部分市场（墨西哥、印度、泰国）受到地缘政治和经济低迷等影响，销量仍然延续了二季度的疲软趋势，因此各大行在近期纷纷下调了对可口可乐三季度的业绩预测。

K | 以上已经观察到，但它们的具体生产机制仍存在争议。有些人甚至认为这是外星人发出的信号。                   但从实际财报公布的数据来看，仍然彰显了可口可乐整体极强的经营韧性和品牌力。                   具体从量价维度拆分来看，虽然价格仍然是当前阶段可口可乐的核心增长引擎，但如果从预期差的角度来说，销量端其实更超预期。我们如何检测这些神秘的信号？你可以看到这段视频来说明为什么我们的理解如此模糊，主要是因为缺乏数据。自从2007年天文学家首次发现FRB以来，人类只记录了大约60次这样的事件。但近年来，相关案件数量迅速增加。                   销量上，针对消费力受损的价格敏感型的消费者，可口可乐一方面在全球多个重要市场包括拉丁美洲、印度、东南亚和部分欧洲地区大规模推广可回收包装（价格更低），并在夏季消费高峰推出更小规格的单罐装（220ml/180ml），降低消费者的单次购买门槛（不同于此前迷你罐多以捆包组合销售，目前消费者可以在便利店等渠道可以进行单罐购买）。                   结合电话会信息，从目前的销售结果来看迷你单罐装表现亮眼，且并未对大包装产品造成冲击。探测到的FRB1121102是唯一一次观测到的重复性快速无线电风暴。此外，过去快速风暴记录的最低无线电频率是700兆赫。根据自然科学，在一篇论文中，CHIME/FRB合作项目报告了加拿大氢强度测绘实验（CHIME）仪器最近检测到的13次快速无线风暴，其中至少7次的频率为400兆赫（目前记录的最低频率）。妗FRB 180814.J0422 73位置。                   站在海豚君的角度，伴随GLP-1类减肥药物在北美的普及，减糖意识的提升，不同于零糖版本，小包装对于消费者而言不仅单次购买价格更低，也解决了部分消费者需要“适度放纵”的痛点，可以让消费者在不改变口感的基础上减少一次性摄入过多糖分的负罪感。                   另外，在营销环节可口可乐重新上线了“分享装”，精选了如“I人”、“E人”、“喜剧人”、“气氛组”等热门社交词语，以可口可乐瓶身为媒介，为年轻人提供轻松、真实的社交破冰工具，和年轻人建立更加深度的交互。在另一篇论文中，CHIME/FRB合作项目最近检测到的13次快速无线电风暴的动态谱中，CHIME/FRB合作项目指出，在新检测到的快速无线电风暴中，一次名为FRB 180814.J0422 73的快速无线电风暴将反复爆发，只是第二次。                             价格上，由于通胀在全球范围内普遍放缓，因此可口可乐在绝大多数市场避免了普适性、大幅度的公告式提价，更多的是利用AI工具在不同渠道、区域甚至不同门店进行差异化定价和促销，实现在不影响销量的基础上整体价盘的提升。

L | 作者报告了6次检测到的重复性疫情，这些疫情似乎来自同一地点。                   展望四季度和2026年，可口可乐的增长路径也很清晰，继续延续“De-averaging”的思路，利用AI作为辅助针对不同区域、不同渠道进行精细化运营。据估计，这些喷发起源于距地球15亿光年的地方，大约是另一次重复性风暴FRB1121102的一半。                   最后，从估值上看，经过前期的回调，目前可口可乐对应2026年仅为23x，已经低于过去10年间的平均水平（25x），再加上近期十年期美债收益率也在持续下行，因此当前这个位置海豚君认为仍然已经具备一定性价比。

M |                    （以下是详细分析）                    一、投资逻辑框架                    根据可口可乐披露口径，公司表观营收增长可以拆解为欧洲、中东&非洲（EMEA）、拉丁美洲、北美、亚太、瓶装投资五大部门，每个部门的营收增长又可以拆解为内生收入增长、结构影响（收并购）、外汇影响三部分。作者指出了两次重复的风暴之间的一些相似之处，或表明它们具有相似的辐射机制或传播效应。                   （1）其中欧洲、中东&非洲（EMEA）、拉丁美洲、北美、亚太四个部门按照地理区域划分，大部分收入来自销售给特许瓶装商的浓缩液，少数也来自部分成品饮料的销售。

N |                    （2）全球风险投资部是可口可乐2019年新成立的部门，专注于在全球范围内收购有潜力的品牌扩大业务范围，目前该部门的营收包括已经收购的Costa（咖啡）、innocent （健康饮品包括植入奶、椰子水、NFC果汁等）和 doğadan （茶）业务业绩以及与公司 Monster 之间的分销协议所获得的收入，当前全球风险投资部的业绩不再单独披露。                   （3）瓶装投资部由可口可乐在全球范围内控股的瓶装业务组成，大部分营收来自成品饮料的制造和销售，由于该部门是重资产业务，盈利能力相对较低，因此2015年开始可口可乐在全球范围内陆续剥离。                   我们在后文重点关注可口可乐的内生收入增长情况，并拆解成浓缩液销量和价格组合两部分驱动因子进行分析。FRB 180814.J0422 73快速无线爆发的射频和时间图。当然，科学家并不完全不知道这些问题。                   二、销量告别负增长                    3Q25可口可乐实现表观营收124.6亿美元，同比增长5.1%，小幅超出市场一致预期。其中内生营收（Organic revenue）同比增长6%。

o |                    量价拆分看，相较于上半年销量的负增长，公司从三季度开始针对消费力受损的人群积极推出单次购买价格更低的小罐装和环保包装，最终浓缩液销量同比持平。例如，它们的起源以前被认为是来自遥远宇宙中的超新星爆炸，或者说是超大质量黑洞。英属哥伦比亚大学天体物理学家、钟声望远镜科学组成员英格丽德·斯泰尔斯说：“直到最近，我们只记录了一次FRB信号的重复。”他说：“随着更多的重复和源数据的出现，我们将有机会加深对这个宇宙的了解。是的，比如他们是从哪里来的？它们发生的原因是什么？哈佛-史密森天体物理中心的资深科学家阿维-勒布并未直接参与这项研究，但他对这项研究发表了评论，并表示，目前我们不能排除“人工起源”的可能性，例如来自外星航天器的脉冲信号，因为科学家观察到的FRB事件的数据是OT非常大，那么FRB事件的起源是什么？不可能给出明确而科学的解释。                   价格端作为公司内生增长的核心引擎，通过高单价产品（包括零糖、功能性健康饮品等）在产品组合中占比的提升，浓缩液价格同比增长6%。                                       分地区看，其中可口可乐的大本营市场北美地区实现营收52.5亿美元，同比增长4%，其中水/运动饮料表现较好，碳酸主品类仍然偏弱，背后反应的仍然是北美地区消费者正处于健康化转型阶段。说到这一点，我们会立即联想到“三体”中的“不答，不答”。                   另外，值得注意的是三季度美国地区正式上线蔗糖配方版可口可乐，相较于传统的高果糖玉米糖浆，虽然成本要更高，但从成分上来说配料更加天然、简单，可以为消费者带来差异化的体验。事实上，我们不能排除这是外星人发送给我们的信号。

p |                    EMEA作为可口可乐第二大营收占比的地区，三季度实现营收30亿美元，同比增长10%，仍然延续了二季度的亮眼表现，量价两个维度对整体业绩的贡献相对均衡。                   其中，欧洲地区受益于旅游、户外消费和体育赛事的拉动以及公司针对夏季展开的一系列营销活动，表现良好，中东地区地缘政治影响的减弱，三季度也实现了恢复性增长，而北非地区由于宏观经济恶化表现仍然相对承压。与刘慈新有媒体联系。

q |                    拉美地区实现营收15.7亿美元，同比下降4%，核心在于墨西哥、哥伦比亚等地区受到高利率、收入增长缓慢等宏观因素影响，居民消费意愿持续低迷。此外，汇率逆风虽然在三季度有所缓解，但拉美地区仍然是可口可乐全球范围内结构性逆风的最主要来源之一。

r |                    亚太地区实现营收15.1亿美元，同比增长11%，其中中国地区受益于旺季冷柜的加速投放和精细化的渠道拓展，整体表现较二季度环比明显改善，销量较为亮眼。他认为这种无线电波应该得到认真的响应。但许多类似的无线电波已被证明是自然现象，而不是外星生命。而东南亚地区由于夏季遭遇反常寒冷天气和飓风影响，成为亚太地区的主要拖累。

s |                                        量：3Q25浓缩液销量同比持平，告别负增长。其中和健康相关的品类包括即饮茶（Fuze Tea）、运动饮料（Powerade+BODYARMOR）、超滤牛奶（Fairlife）均表现出色，远超行业平均水平。刘慈新还说，如果是他自己的，他可能暂时不回复，等待更多的信息收集后再做决定。无论如何，这些新发现的信号将帮助科学家更接近问题的最终真相。                   具体拆分品类上看，首先对于碳酸饮料品类，随着全球减糖风潮与健康饮食意识持续提升，无糖可乐持续保持爆发式增长，同比高增14%，连续五个季度保持双位数以上增长，增速远高于经典可乐（同比增长1%）和其他碳酸饮料（同比下滑1%），是碳酸饮料品类中表现最为亮眼的子品类。换言之，这是第二种情况的frb信号，它本身可以排除许多现有的遗传理论。这些重建的信号来自夜空中的同一点，估计距离地球约15亿光年，在几个月内重复6次。                   果汁、增值乳制品和植物性饮料同比下滑3%，降幅环比有所收窄。事实上，这种重复本身已经排除了一些灾难，例如超新星爆炸，因为恒星死亡时的最后一次爆炸只发生一次。此外，加拿大团队的新发现表明，frbs可能比以前想象的更常见，但我们目前的技术在检测方面可能仍然存在一些缺陷。结合电话会信息，其中超滤牛奶Fairlife凭借高钙、高蛋白、低乳糖等优势在健康化浪潮中保持了非常强劲的增长，目前依然处于供不应求的状态。

t |                    海豚君预计伴随2026年初可口可乐在纽约的新工厂达产，产能瓶颈逐步缓解有望带动Fairlife的销量再上一个台阶，而传统果汁（果粒橙、酷儿等品牌）由于含糖量高，基本已被消费者打上了不健康的标签，需求持续萎缩。另一个事实是，多达七个信号的频率只有400兆赫，这是历史上已知的最低频率，但这也是蜂鸣器可以检测到的最低频率限制。这意味着，如果频率较低的FRB通过地球，我们实际上无法探测到它们。

u |                    水品类同比增长3%，其中虽然高端气泡水Smartwater、Topo Chico等品牌凭借口味创新在全球范围内实现增长，但基础平价水（冰露）面临激烈价格战成为主要拖累。

v | 欧盟国家天文台研究员陈雪莉说，这是加拿大编钟望远镜的一个重要新发现。中国团队开发的天震望远镜阵列与钟声非常相似。它具有很大的视场，非常适合搜索这种偶然信号。                   运动饮料同比增长3%，其中Powerade和Bodyarmor通过推出零糖和添加电解质版本的                    新品吸引了更多消费者。奇美尔成功地发现了许多FRB，这证明了这种望远镜的价值。

w | 在几年前发现第一个frb后，我们提出了开发frb数字处理终端进行frb搜索的希望。无糖茶Fuze Tea由于自带健康属性，在全球范围内扩张势头良好，但在部分地区比如中国面临农夫的强势竞争，市场份额有所下滑。                                                 价：3Q25浓缩液价格同比增长6%，仍然是可口可乐内生增长的关键驱动因素。

x | 去年，在国家天文台前期研究基金的支持下，启动了一个小型实验系统。从区域上看，拉美和亚太地区是价格提升的主要驱动因素，而北美和欧洲受到高基数影响价格贡献稍有放缓。                   而从提价的原因上看，一方面在于高单价产品在产品组合中占比提升，包括功能性苏打水Simply Pop、超滤牛奶Fairlife、零糖可乐等，另一方面，可口可乐加大了小包装饮料的占比（小包装单位价格要更高）。                                                 三、盈利能力持续提升                    毛利率上，一方面可口可乐的核心原料（玉米糖浆、铝、PET切片）价格逐步走低，叠加产品结构提升，毛利率整体同比提升0.8pct，达到61.5%。                   费用端，虽然公司在旺季为了配合新品投放增加了渠道和市场费用，但得益于公司不断将AI运用到广告、生产、物流、客户运营等多个流程上，实现了时间效率、成本结构的实质改善，经营效率提升带动公司整体费用率小幅下滑1.7pct达到29%。                                       此外，从各地区的经营利润率上看，除了EMEA地区经营利润率下降外（可口可乐在非洲等基础设施建设薄弱的地区仍采用重资产运营模式，在当地投入了大量资金用于生产设施、供应链等基础设施建设，拉低利润率），其他地区由于经营效率的提升以及剥离瓶装厂加大轻资产运营比例，经营利润率均大幅提升。                   最终，总体的核心经营利润也超出市场一致预期。

y | 现在硬件已经生产出来了。预计今年上半年将安装在天基望远镜上。陈雪莉还说：“至于公众的强烈兴趣，可能是关注它是否是外星人发出的信号。

z | 这种可能性很小。最终核心经营利润率达到32%，超出市场预期。                                                 本文来自微信公众号：海豚投研，作者：海豚君。这更有可能是一种自然现象。对以往发现的一次重复性风暴的爆炸规律进行了统计分析，发现其与地震规律相似。因此，我们假设它可能是由中子星的恒星冲击引起的。

| 这一新发现的重复风暴将有助于我们进一步分析这一现象并检验我们的理论。这一发现的另一个亮点是，他们在较低的频率发现了frb，这是由诸如mwa和lofar等低频望远镜搜索到的，但没有被发现，因此一些人怀疑这种辐射只发生在较高的频率，这为其辐射机制提供了线索。但这一发现表明，这不一定是真的。由于嵌合体的观测频率仍高于Lofar和Mwa，所以这个问题还没有完全解决，但这表明FRB仍有很多研究。综上所述，科学家对探测宇宙深处神秘的无线电信号非常科学、专业和谨慎。目前，本文发表的观测资料甚至都不是证据。外星人的可能性应该是科学理论中最后一个。不管我们是否想回答外星人的问题，我们都不需要先考虑它，等待更多的观测数据，期待科学。家里真的能找到神秘宇宙信号的原因。

Current article:http://www.qiniaohongfangfoguisenzhai.cyou/bhb/20260826/336.htm

Published on:02:23:42